Comment calculer le taux d'actualisation

L'actualisation est une méthode pour déterminer la valeur future des flux de trésorerie, c'est-à-dire à ce jour le montant des revenus futurs. Afin d'évaluer correctement leur valeur, il est nécessaire de connaître les valeurs prévisionnelles des revenus, dépenses, investissements, structure du capital et taux d'actualisation, c'est-à-dire taux de rendement du capital investi.

Manuel d'instructions

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Le plus souvent, le taux d'actualisation est défini comme le coût moyen pondéré du capital. En utilisant cette méthode, vous obtiendrez le résultat le plus objectif. Pour calculer le taux d'actualisation, utilisez la formule suivante: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), où Re est le taux de rendement des capitaux propres (coût des capitaux propres), %; E est la valeur marchande des capitaux propres; D est la valeur marchande du capital emprunté; V est le coût total du capital emprunté et des actions de la société (capitaux propres); Rd est le taux de rendement du capital emprunté (coût du capital emprunté); Tc est le taux de l'impôt sur le revenu.

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Vous pouvez calculer le taux d'actualisation des capitaux propres comme suit: Re = Rf + b (Rm-Rf), où Rf est le taux de rendement nominal sans risque; Rm est le taux de rendement moyen sur le marché boursier; (Rm-Rf) est la prime pour le risque de marché; b - un coefficient montrant la variation du prix des actions d’une entreprise par rapport aux variations des cours des actions dans ce segment de marché. Dans les pays où les marchés boursiers sont développés, ce ratio est calculé par des agences analytiques spécialisées.

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Cependant, gardez à l'esprit que cette approche ne permet pas à toutes les entreprises de calculer le taux d'actualisation. Elle ne s'applique pas aux sociétés qui ne sont pas des sociétés anonymes, c'est-à-dire Ne négociez pas les actions sur le marché. De plus, il ne peut pas être utilisé par les entreprises qui ne disposent pas de données pour calculer leur coefficient b. Dans ces cas, les entreprises devraient utiliser une méthode différente de calcul du taux d'actualisation.

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La méthode cumulative d'évaluation d'une prime de risque repose sur deux hypothèses. Premièrement, si les investissements étaient sans risque, les investisseurs exigeraient des rendements sans risque sur leur capital. Deuxièmement, plus le propriétaire du capital évalue le risque du projet, plus les exigences de rentabilité sont élevées. Sur cette base, le taux d'actualisation est déterminé comme suit: R = Rf + R1 +.. + Rn, où Rf est le taux de revenu nominal sans risque; R1..Rn sont les primes de risque pour divers facteurs. La présence de chaque facteur et sa valeur peuvent être trouvées par des experts. Cette méthode est de nature plus subjective, car le montant de la prime de risque dépend de l'opinion personnelle de l'expert.